El peso colombiano volvió a destacarse en los mercados cambiarios regionales y se convirtió en la moneda más revaluada de América Latina durante noviembre, impulsado principalmente por factores internos. La divisa local avanzó 2,8 % frente al dólar en octubre de 2025, un comportamiento que ya se había repetido en agosto y septiembre, y que le permitió tocar su nivel más bajo en cuatro años.
Aunque otras cuatro monedas latinoamericanas también ganaron terreno este mes, la dinámica colombiana estuvo marcada por elementos propios del mercado local. De acuerdo con el gerente del Banco de la República, Leonardo Villar, la apreciación obedece, en buena parte, a las monetizaciones de dólares del Ministerio de Hacienda, que completan tres meses consecutivos.
“Lo único diferente en Colombia respecto a otros países es la monetización de recursos gigantescos por parte del Gobierno en el marco de su estrategia de endeudamiento, que ayudan a apreciar el peso”, explicó Villar, quien recordó que estos movimientos responden al financiamiento de un déficit fiscal considerable.
Monetizaciones por más de US$4.300 millones desde agosto
El Banco de Bogotá informó que, solo en las dos primeras semanas de noviembre, el sector oficial monetizó US$1.500 millones, incluida una operación de Bogotá. Desde agosto, la cifra asciende a US$4.345 millones, a lo que se suma la expectativa por una colocación de 2.000 millones de euros y la recompra de US$4.004 millones en bonos globales.
En cuanto a la tasa de cambio, el peso abrió noviembre cerca de $3.900, alcanzó un mínimo de $3.685 el 13 de noviembre y cerró el mes alrededor de $3.755, tras un intento por superar nuevamente la barrera de los $3.800.
Volatilidad seguirá en los próximos meses
De acuerdo con Bancolombia, factores como la incertidumbre internacional, la debilidad de la inversión fija en el país y las operaciones de financiamiento del Gobierno mantendrán la volatilidad del dólar en el corto plazo.
“La perspectiva para el peso colombiano continúa marcada por la incertidumbre. Esto soportaría niveles cercanos a los $3.800 en el cuarto trimestre del año”, señaló la entidad en su informe diario.
Las monedas latinoamericanas también se revaluaron en noviembre
El debilitamiento del dólar en las últimas semanas, en medio de la expectativa de un recorte en las tasas de interés de la Reserva Federal, favoreció un avance generalizado en las monedas de la región. Según datos del Banco de Bogotá, mientras el dólar ganó 0,4 % frente a las monedas del G7, perdió 1,1 % frente a las divisas latinoamericanas.
Fuera del desempeño colombiano, las monedas más fuertes en noviembre fueron:
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Peso mexicano: +1,53 %, impulsado por la expectativa de recortes en EE. UU.
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Peso chileno: +1,49 %, apoyado por el cobre en máximos históricos.
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Real brasileño: +0,86 %, tras el anuncio del golpe arancelario de Donald Trump.
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Sol peruano: +0,09 %, acumulando cinco sesiones al alza.
En contraste, el peso argentino se devaluó 0,07 % durante el mes.
TES colombianos: comportamiento mixto en las curvas
En el mercado de deuda pública local, los TES tasa fija mostraron un comportamiento mixto. Según el Banco de Occidente, la curva se valorizó en promedio 3 puntos básicos, con una mayor caída en la parte media. El título con vencimiento en 2026 descendió 19 pb, hasta 9,32 %, mientras que el bono a 10 años se desvalorizó 1 pb y cerró en 12,58 %.
Acciones & Valores señaló que la curva continúa con un sesgo bajista en precios y un nuevo episodio de aplanamiento, presionada por mayores costos de fondeo y un ambiente fiscal “más ruidoso”.
En la última subasta de TCO, el corte fue de 10,40 %, lo que representa un salto de 51 pb frente a la semana anterior y 115 pb por encima de la tasa repo, el mayor nivel desde mayo de 2024.
Por su parte, la curva UVR terminó la semana bajo presión por una mayor oferta y menor apetito del mercado por riesgo de duración real. Pese a esto, los inversionistas extranjeros han sido compradores netos de estos títulos, lo cual refleja una búsqueda de protección ante la inflación y una estrategia de diversificación.
Fuentes: ValorAnalitik, Banco de la República, Bancolombia
Escrito por: Daniel Díaz Ardila
